Relazione di stima / Perizia di valutazione di Studio Professionale

Studio: {{DENOMINAZIONE_STUDIO}}
Sede: {{SEDE}}
C.F./P.IVA: {{CF_PIVA}}
Professione/Albo: {{ALBO_ORDINE_E_N_ISCRIZIONE}}
Data di riferimento (valuation date): {{DATA_RIFERIMENTO}}
Data relazione: {{DATA_RELAZIONE}}

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Oggetto dell’incarico

Il/La sottoscritto/a {{NOME_PERITO}}, {{QUALIFICA_PERITO}} con studio in {{INDIRIZZO_PERITO}}, ha ricevuto in data {{DATA_INCARICO}} incarico da {{COMMITTENTE}} di procedere alla valutazione dello Studio Professionale {{DENOMINAZIONE_STUDIO}}, al fine di:

• {{FINALITA_1}} (es. cessione dello studio / cessione ramo / ingresso socio / recesso / successione / conferimento in società / STP / trasformazione)
• {{FINALITA_2}} (eventuale)

Oggetto della valutazione: determinazione del valore economico dello Studio alla data {{DATA_RIFERIMENTO}}, considerato come complesso organizzato di risorse, rapporti e capacità operative idonee alla produzione di reddito.

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Ambito, definizioni e perimetro di valutazione

Perimetro (cosa include)

La valutazione include, salvo diversa indicazione, i seguenti elementi:

• Beni materiali (arredi, attrezzature, hardware, ecc.) e migliorie su beni di terzi, se presenti;
• Beni immateriali “tecnici” (software, licenze, dominio/brand, procedure, archivi e documentazione operativa trasferibile);
• Capitale circolante (crediti, debiti operativi, disponibilità liquide) ove rilevanti nel perimetro;
• WIP / pratiche in corso e parcelle da emettere, se trasferibili e valorizzabili secondo criteri prudenziali;
• Avviamento trasferibile inteso come capacità dello Studio di generare sovraredditi in ipotesi di continuità operativa e ragionevole retention della clientela.

Esclusioni e cautele tipiche dello studio professionale

• Avviamento personale: la quota di redditività dipendente in modo non trasferibile dalla persona del titolare (relazioni strettamente personali, notorietà individuale, incarichi “intuitu personae”) è considerata con prudenza e, se del caso, esclusa o fortemente ridotta.
• Vincoli deontologici e contrattuali: l’eventuale trasferibilità di incarichi/mandati è assunta nei limiti consentiti dalle regole applicabili e dagli accordi con i clienti.
• Privacy: i dati dei clienti sono trattati in forma aggregata o anonimizzata; eventuali elenchi nominativi non sono allegati alla presente relazione salvo necessità e idonee misure.

Ipotesi valutative

La valutazione è condotta in ipotesi di:

• continuità operativa (assunzione going concern) dello Studio;
• asset deal (cessione/conferimento dello Studio come complesso) oppure {{TIPO_OPERAZIONE}};
• assenza/presenza di passività latenti secondo quanto indicato al paragrafo 8 (rischi, contenziosi, oneri potenziali).

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Documenti, dati e fonti utilizzate

Nello svolgimento dell’incarico ci si è basati, tra l’altro, su:

• Situazione contabile/gestionale al {{DATA_RIFERIMENTO}}: {{SITUAZIONE_CONTABILE_DESCR}};
• Prospetti fatturato/compensi per anni {{ANNI_ANALIZZATI}} e dettaglio per area/servizio;
• Elenco pratiche in corso e WIP (ore, attività, stato avanzamento, valorizzazioni);
• Scadenziari crediti e aging (clienti, insoluti, incassi storici);
• Contratti rilevanti: locazione, service, software, outsourcing, convenzioni, partnership;
• Organigramma e costo del personale/collaboratori (interni/esterni);
• Estratti conto e riconciliazioni di cassa/banca (periodo: {{PERIODO_EC}});
• Polizze assicurative (RC professionale) e franchigie/massimali;
• Informazioni su contenziosi, reclami, ispezioni, sanzioni, passività potenziali.
• Altro: {{ALTRA_DOCUMENTAZIONE}}.

Eventuali limiti nell’acquisizione di informazioni sono descritti in: {{LIMITAZIONI}}.

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Schema di lavoro seguito e controlli effettuati

L’attività è stata svolta con procedure coerenti con le finalità della valutazione e con livello di approfondimento proporzionato alla complessità dello Studio.

• Colloqui con {{REFERENTI_STUDIO}} e raccolta informazioni qualitative (posizionamento, rischio concentrazione clienti, pipeline);
• Analisi della qualità dei dati contabili/gestionali e riconciliazioni a campione;
• Normalizzazione di costi/ricavi (componenti straordinarie, costi non ricorrenti, componenti personali);
• Analisi del WIP e delle parcelle da emettere (criteri prudenziali di esigibilità/realizzabilità);
• Analisi dei principali rischi (contenziosi, reclami, dipendenze da clienti/partner/chiave personale).

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Cenni descrittivi sullo Studio

Storia e attività

{{STORIA_STUDIO}} (anno di avvio, evoluzione, specializzazioni).

Servizi offerti e posizionamento

{{SERVIZI_E_POSIZIONAMENTO}} (aree di attività, target clientela, differenziazione, pricing).

Struttura organizzativa

• Titolare/i e professionisti: {{TEAM_PROFESSIONISTI}}
• Personale dipendente: {{PERSONALE_DIP}}
• Collaboratori esterni: {{COLLAB_ESTERNI}}
• Processi/strumenti: {{SOFTWARE_E_PROCEDURE}}

Clientela e concentrazione

{{CLIENTELA_SINTESI}} (numero clienti, segmenti, top 10 per incidenza, rischi di concentrazione).

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Metodo di valutazione adottato

Considerata la natura di studio professionale, in cui l’avviamento dipende da capacità reddituale e retention della clientela, la valutazione è stata condotta con metodo principale {{METODO_PRINCIPALE}} e con metodi di controllo {{METODI_CONTROLLO}}.

Metodo patrimoniale misto (sovraredditi) – struttura di calcolo

Selezionato quando si ritiene opportuno ancorare la valutazione a:

• un patrimonio netto rettificato (K), e
• una capacità di generare sovraredditi rispetto a un rendimento “normale” del capitale (R − i×K), capitalizzati per un orizzonte n.

Formula (impostazione classica):

V = K + a(n,i) × (R − i × K)
dove:
V  = valore economico dello Studio
K  = patrimonio netto rettificato (valori correnti/prudenti)
R  = reddito normalizzato medio prospettico
i  = tasso di attualizzazione / rendimento normale
n  = durata stimata dell’avviamento (anni)
a(n,i) = coefficiente di capitalizzazione a n anni:
         a(n,i) = [1 − (1 + i)^(-n)] / i

Nota “studio professionale”: R e n sono determinati tenendo conto della trasferibilità dell’avviamento, della dipendenza dal titolare, dei patti di non concorrenza/affiancamento e della concentrazione clienti.

Metodo reddituale (controllo o principale)

In alternativa o come controllo, il valore può essere stimato attualizzando i flussi di risultato attesi (es. redditi/FCF), assumendo scenari coerenti con la retention clienti e la struttura di costo normalizzata.

Metodo dei multipli (controllo)

Come test di ragionevolezza, può essere utilizzato un multiplo di grandezze economiche (es. compensi ricorrenti, EBITDA normalizzato), motivando la scelta del multiplo (dimensione, rischio, specializzazione, concentrazione, stabilità ricavi).

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Determinazione del Patrimonio Netto rettificato (K)

Il patrimonio netto rettificato è determinato attraverso l’analisi delle componenti dell’attivo e del passivo dello Studio, con rettifiche prudenziali ove necessarie.

Attività – criteri e commenti

A) Immobilizzazioni materiali

Composizione: {{DETT_MATERIALI}}
Valore contabile: € {{VAL_CONT_MATERIALI}}
Rettifiche: € {{RETT_MATERIALI}} – {{NOTE_RETT_MATERIALI}}
Valore peritale: € {{VAL_PER_MATERIALI}}

B) Immobilizzazioni immateriali “tecniche” (software, licenze, dominio, procedure)

Composizione: {{DETT_IMMATERIALI_TEC}}
Valore contabile: € {{VAL_CONT_IMMATERIALI_TEC}}
Rettifiche: € {{RETT_IMMATERIALI_TEC}} – {{NOTE_RETT_IMMATERIALI_TEC}}
Valore peritale: € {{VAL_PER_IMMATERIALI_TEC}}

C) WIP / pratiche in corso e parcelle da emettere

Criterio prudenziale: valorizzazione a costo + margine prudente / oppure valore stimato di realizzo, al netto di rischi di contestazione, sconti, tempi incasso e probabilità di completamento.

Valore gestionale/contabile: € {{VAL_CONT_WIP}}
Rettifiche: € {{RETT_WIP}} – {{NOTE_RETT_WIP}}
Valore peritale: € {{VAL_PER_WIP}}

D) Crediti verso clienti

Valore lordo: € {{CREDITI_LORDI}}
Fondo svalutazione / rettifica: € {{FONDO_SVAL}} – {{NOTE_FONDO}}
Valore di presumibile realizzo (peritale): € {{CREDITI_NETTI_PER}}

E) Disponibilità liquide

Valore: € {{LIQUIDITA_PER}}

Passività – criteri e commenti

A) Debiti verso fornitori / debiti operativi

Valore: € {{DEBITI_OPERATIVI}} – {{NOTE_DEBITI_OPERATIVI}}

B) Debiti verso Erario/enti e altre passività correnti

Valore: € {{DEBITI_TRIBUTARI_PREV}} – {{NOTE_DEBITI_TRIBUTARI_PREV}}

C) Fondi rischi e passività potenziali (se applicabile)

Descrizione: {{DESCR_FONDI_RISCHI}}
Valore stimato: € {{FONDI_RISCHI_VAL}} – {{CRITERI_FONDI_RISCHI}}

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Determinazione del Reddito normalizzato (R)

Il reddito normalizzato è stimato depurando i risultati storici da componenti straordinarie e rendendo i costi coerenti con un’operatività “a regime”. In uno studio professionale, le principali normalizzazioni riguardano:

• compenso del titolare (sostituzione con “costo figura equivalente” ove necessario);
• costi non ricorrenti (setup, contenziosi straordinari, investimenti una tantum);
• ricavi non ricorrenti e incarichi eccezionali non replicabili;
• adeguamenti di affitto, outsourcing, software, personale in ottica normale;
• eventuale effetto concentrazione clienti (risk adjustment).

Voce	Anno -3	Anno -2	Anno -1	Note/rettifiche
Compensi/ricavi	{{RICAVI_3}}	{{RICAVI_2}}	{{RICAVI_1}}	{{NOTE_RICAVI}}
Costi operativi	{{COSTI_3}}	{{COSTI_2}}	{{COSTI_1}}	{{NOTE_COSTI}}
Rettifiche straordinarie (+/−)	{{RETT_3}}	{{RETT_2}}	{{RETT_1}}	{{NOTE_RETT}}
Reddito normalizzato	{{RN_3}}	{{RN_2}}	{{RN_1}}	{{NOTE_RN}}

R (media pesata / media semplice / ultimo anno normalizzato): € {{R_REDDITO_NORMALIZZATO}}

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Parametri di valutazione (i, n) e motivazioni

Durata dell’avviamento (n)

n = {{N_ANNI}} anni, motivato da: {{MOTIVAZIONE_N}} (es. retention media clientela, contratti/mandati, patti di affiancamento, sostituibilità del titolare, forza del team).

Tasso (i)

i = {{TASSO_I}}%, determinato considerando: rischio settoriale, dimensione dello Studio, concentrazione clienti, stabilità dei ricavi, struttura dei costi e dipendenza dal titolare. {{MOTIVAZIONE_I}}

Coefficiente a(n,i): {{COEFF_A_N_I}}

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Calcolo del valore (metodo patrimoniale misto)

K – Patrimonio netto rettificato	€ {{K_PN_RETT}}
R – Reddito normalizzato	€ {{R_REDDITO_NORMALIZZATO}}
i – Tasso	{{TASSO_I}}%
n – Durata avviamento	{{N_ANNI}} anni
a(n,i) – Coefficiente	{{COEFF_A_N_I}}
Sovrareddito (R − i×K)	€ {{SOVRAREDDITO}}
Avviamento trasferibile = a(n,i)×(R − i×K)	€ {{AVVIAMENTO}}
V = K + Avviamento	€ {{VALORE_FINALE}}

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Analisi di sensitività (facoltativa)

Per valutare la robustezza del risultato, si riportano scenari alternativi al variare di retention, reddito e tasso.

Scenario	R	i	n	Valore (V)	Note
Prudente	{{R_PRUD}}	{{I_PRUD}}	{{N_PRUD}}	{{V_PRUD}}	{{NOTE_PRUD}}
Base	{{R_BASE}}	{{I_BASE}}	{{N_BASE}}	{{V_BASE}}	{{NOTE_BASE}}
Ottimistico	{{R_OTT}}	{{I_OTT}}	{{N_OTT}}	{{V_OTT}}	{{NOTE_OTT}}

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Rischi, passività potenziali e altre circostanze rilevanti

Nella valutazione si è tenuto conto, per quanto noto e ragionevolmente stimabile, dei seguenti aspetti:

• contenziosi/reclami e rischio RC professionale: {{CONTENZIOSI_E_RC}};
• dipendenza da clienti chiave e rischio concentrazione: {{RISCHIO_CONCENTRAZIONE}};
• dipendenza dal titolare/partner chiave e misure mitiganti (affiancamento, clausole): {{KEY_PERSON_RISK}};
• rischi operativi (software, sicurezza dati, compliance): {{RISCHI_OPERATIVI}};
• eventi successivi alla data di riferimento: {{EVENTI_SUCCESSIVI}}.

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Conclusioni

Alla luce delle analisi svolte e dei criteri adottati, il/la sottoscritto/a stima che il valore economico dello Studio Professionale {{DENOMINAZIONE_STUDIO}} alla data {{DATA_RIFERIMENTO}} sia pari a:

€ {{VALORE_FINALE}}

Luogo e data: {{LUOGO}}, {{DATA_RELAZIONE}}

Il/La Perito/a
{{NOME_PERITO}}
(Firma)

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Modulo opzionale A – Attestazione per conferimento in S.r.l. / STP (se applicabile)

Compilare solo se richiesto dall’operazione (conferimento di beni/azienda/studio in S.r.l./STP) e coordinare il testo con il Notaio.

Il/La sottoscritto/a attesta che il valore attribuito al compendio oggetto di conferimento, come determinato nella presente relazione, è almeno pari al valore nominale delle partecipazioni/quote da assegnare e dell’eventuale sovrapprezzo, secondo quanto indicato nell’atto.

Valore conferimento: € {{VALORE_CONFERIMENTO}}
Capitale deliberato / quote assegnate: € {{CAPITALE_O_QUOTE}}
Eventuale sovrapprezzo: € {{SOVRAPPREZZO}}

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Modulo opzionale B – Formula di giuramento (se richiesta)

Il/La sottoscritto/a dichiara di aver bene e fedelmente adempiuto all’incarico affidatogli/le, al solo scopo di far conoscere la verità.

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Allegati (check-list)

• Allegato 1 – Elenco beni materiali e stima/valori
• Allegato 2 – Prospetto WIP e parcelle da emettere
• Allegato 3 – Analisi crediti (aging) e incassi storici
• Allegato 4 – Normalizzazioni del reddito (dettaglio)
• Allegato 5 – Parametri i e n e motivazioni
• Allegato 6 – Rischi/RC/Contenziosi (se presenti)